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市场短期走势引来巨大分歧 这个月的机会还有吗?

2019年04月16日 08:13
作者:费天元
来源: 中国证券网

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  自上周末以来,各大券商研究所发布大量研报,从宏观、策略、固收等不同角度对经济数据进行解读。

  虽然经济数据显著向好,但A股本周一的市场表现却并不尽如人意,三大股指高开低走,收盘全线下跌,其中创业板指跌幅高达1.7%。

  展望后市,券商对短期市场运行趋势产生分歧。

  券商热议经济数据

  4月12日,央行公布的数据显示,3月份我国社会融资增量达2.84万亿元,远超市场预期。同日,海关总署发布数据,3月份我国出口同比大幅增长21.3%,也超出了市场预期。此外,近期发布的M2增速、制造业PMI等经济数据均明显向好。

  对此,券商普遍认为,3月金融数据总量和结构均全面向好,信用底进一步夯实成为不争的事实。

  中泰证券固收研究团队指出,综合近期发布的经济数据,均出现了不同程度的改善。3月金融数据可谓全方位好转,“信用底”得到进一步夯实。

  中泰证券还认为银行风险偏好未见明显改善,仍是本轮宽信用最大的不同。从历史经验看,本轮宽信用过程中,未出现明确加杠杆的主体,未出现银行信用扩张的稳定渠道,此二者导致金融数据虽然企稳,信用底确认,但银行风险偏好始终未出现抬升,这给后续经济周期以及利率趋势的走向带来一定不确定性。

  长江证券宏观研究团队认为,3月制造业PMI、出口等经济数据超预期回升,引发部分市场人士对宏观经济形势的“误读”。

  行情进入博弈阶段?

  在周末经济数据显著向好的背景下,A股本周一的市场表现并不尽如人意,三大股指大幅高开后全天震荡走低,最终全线收跌。

  展望后市,各大券商对于短期内指数运行趋势产生分歧。但对于后市的股票配置,绝大多数券商均预测市场将回到大盘蓝筹风格。

  兴业证券策略团队

  一季度行情主要驱动力在于风险偏好提升、无风险利率下行、流动性改善。进入4月份,行情进入第二阶段,驱动力聚焦于经济基本面、企业盈利预期变化。近期金融、经济数据好于预期,验证了行情进入基本面驱动的第二阶段,行情有望再进一步。

  中信证券策略团队

  A股在4月将出现今年第二轮上涨的最佳买点,但需要等到下旬之后。

  A股短期增量资金规模有限,包括私募基金仓位已经较高、外资流出趋势短期难以扭转、公募产品面临短期赎回压力。此外,4月是海外扰动因素的上行期,基本面风险出清仍需时间,货币政策再平衡下,流动性对于行情制约会变强。

  中泰证券首席经济学家李迅雷

  2019年股市风格将是2017年的延续。除了5G、芯片、生物医药、氢能源等关联行业或企业有望呈现高成长外,大部分过去被看好的成长性标的的回报率可能下降,故投资机会将收敛而非扩散。2019年之后,外因扰动因素减小,预期大市值股票又将回归上涨态势。

  兴业证券全球首席策略分析师张忆东

  基本面的确定性将是4月市场的主导风格。公募、私募后续对银行、保险以及部分周期型、价值型行业龙头的配置意愿提高。市场风格变化可能导致成长股短期将出现调整分化。

  机构观点

  天风策略:4月下旬市场风险较大 看好6月末的成长股机会

  兴证全球策略:基本面“预期差修复”继续提防5、6月调整风险

  国君策略:货币创造超预期传递两大信号 市场风险偏好继续修复

  专家点评>>>

  姜超:混改3.0阶段有望到来 国企改革关注四条路径

  李迅雷:2019年股市风格将是2017年延续 没有风格切换

  洪灝:经济周期确认了一个重要的拐点 周期股很快将跑赢市场

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(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF064)

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