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野村:美股涨势将进入倒计时 这趟浑水有点深!

2019年04月10日 13:19
来源: 智通财经

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  最近,关于美股市场走势的讨论越来越多,分歧也越来越大,机构和散户投资者面临自2009年以来最大的股市反弹,股票基金遭受了自2008年以来最大的资金外流……股票回购、偶尔出现的卖空挤压和伽玛不平衡交易商不断推高标普500指数之际,投资者该如何抉择?

  正如野村证券的量化团队分析师Masanari Takada表示,“随着市场乐观情绪的堆积,标普500指数正接近2900点,这是在波动性较低的环境下,惯性买入的支撑。”

  Takada指出,主要投机参与者的风险敞口没有明显变化,“但我们估计,CTA基金或系统性趋势参与者购买了少量的美国股指期货,被动地跟随市场趋势。”

  尽管如此,如下表所示,即使是这些系统性的参与者,充其量也只是尝试性的购买,而且,标普500期货和纳斯达克100期货的CTA购买速度似乎正在逐渐放缓。然而,野村证券警告称,如果标普500指数突破2900点大关,且涨势进一步增强,CTA基金将被迫回到多头立场。

  然而,随着美股业绩期的到来,大多数公司都处在回购静默期,市场几乎没有空头买方,再加上VIX恐慌指数已接近历史空头仓位,有一个关键群体——股票多头/空头基金和全球宏观对冲基金——正继续无视市场的走高。野村证券认为,股票多头/空头基金和全球宏观对冲基金(后者对美国股市反弹的可持续性持谨慎态度)的市场参与度是影响股市走向的一个重要因素。

  摩根大通的首席策略师Marko Kolanovic认为,标普500指数可能会在5月底时达到3000点,他反复强调,传统的多头/空头基金和宏观对冲基金进入市场只是时间早晚的问题。然而,从目前来看,Kolanovic的预言还没有成真。

  如下图所示,在错过了2300点到2900点的波动后,股票多头/空头基金和全球宏观对冲基金都拒绝踏入这趟浑水,他们显然是不相信这波涨势。事实上,它们的风险敞口是多年来最低的,它们没有跟踪市场走势,而是跟踪花旗经济意外指数,对这些基金的交易员来说,市场不再是美联储操纵的市场,而是基本面的市场。

  换句话说,如果未来几周美国经济数据没有重大利好,历史性圣诞后行情和穆钦“跳水保护小组”带来的反弹将进入倒计时。

  最后,特别令人困惑的是,虽然美国经济可能确实正在衰退,但由于花旗经济意外指数没有多少下跌太多,分析师认为,这些更关注基本面的基金将在3年来最糟糕的美股财报季中期作出是否进入市场的决定。

(文章来源:智通财经)

(责任编辑:DF381)

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