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食品饮料行业周报——业绩预告总结:白酒、调味品表现优异

2019年02月11日 22:19
作者:余春生
来源: 国海证券

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  本周行业观点:从基本面来看,2019年,白酒步入周期下行阶段,确定性可看两端;调味品抗周期属性强;乳制品龙头加剧收割市场份额;部分处于成长期的小食品抵御周期能力更强。从估值来看,主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。

  (1)业绩预告总结:截至2019年1月31日,A股上市公司已完成2018年度业绩预告披露工作,110家食品饮料公司中73家公司公布业绩预告。整体来看,2018年净利润为正的有46家,占比60%,盈利增长的有37家,占比51%。从已出业绩预告公司来看,2018年归母净利润同比增长61.99%,白酒、调味品、其他预计归母净利润实现正增长,分别增长38.38%、37.69%、1599.21%,乳制品、肉制品、啤酒行业分别受麦趣尔金字火腿西藏发展拖累表现不佳。(2)线上休闲零食首战告捷:2019年1月休闲零食线上销售额为97.89亿元,同比增长26.77%(量增10.26%,价增14.97%),其中三只松鼠销售额15.14亿元,同比增长39.42%,百草味销售额10.70亿元,同比增长37.16%,良品铺子销售额3.52亿元,同比下降4.35%,前三合计销售额29.36亿元,同比增长31.42%,主要是受益于年货影响。前三市占率30%,高于2018全年市占率6.67pct,行业集中度再次提升。

  上周市场回顾:食品饮料板块指上涨1.76%,跑赢上证综指1.13个百分点,跑输沪深300指数0.21个百分点,板块日均成交额121.08亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为25.36,同期上证综指和沪深300市盈率分别为11.68和11.01。

  行业重点数据:白酒行业,2月1日,飞天茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1016元/瓶、499元/瓶和228元/瓶;乳品行业,1月23日数据,销售主产区生鲜乳价格为3.61元/公斤,同比变化+3.40%;肉制品行业,2018年12月,生猪和能繁母猪存栏量分别为31,111万头和2,988万头,同比-8.91%和-12.73%,环比-3.70%和-2.29%,仔猪、生猪和猪肉价格下跌,2019年2月1日的最新价格分别为20.93元/千克、11.32元/千克和18.54元/千克,同比变化-28.54%、-16.15%和-11.84%,环比变化-0.43%、-0.61%和-3.64%,2月1日猪粮比价为5.78,同比变化-1.03%;啤酒行业,2018年12月国内啤酒产量208.9万千升,同比变化2.3%。从进出口来看,2018年12月份国内啤酒进口46,563千升,同比-11.43%,进口单价为1,141.10美元/千升,同比+3.97%。

  行业重点推荐:克明面业:短期看成本下降,中期看品类增加;好想你回购彰显信心,激发企业活力;贵州茅台:二季度收入超预期,系列酒快速增长;顺鑫农业:产品性价比优势凸显,全国化稳步推进;香飘飘:Meco新品市场不断开拓;绝味食品:鸭脖主业稳健增长,美食生态不断推进;好想你:年货节百草味首战告捷,2019年好百均可期待。

  风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

(文章来源:国海证券

(责任编辑:DF407)

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