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董德志:1月非金融信用债净融资继续回升 民营债净融资仍为负值

2019年01月31日 13:12
作者:董德志
来源: 国信证券

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    主要结论

  1、截至1月30日披露的数据,1月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约8616亿元,总偿还量约5044亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约3571亿元,较去年12月的3026亿净融资量继续回升,亦明显高于去年1月的1040亿元净融资。

  2、1月产业债净融资较去年12月继续回升,其中制造业、采矿业、其他行业净融资明显回升,建筑业净融资小幅回落。此外,其他行业中,房地产行业1月净融资174亿元,较去年12月减少110亿元,房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  3、从不同公司属性来看,1月地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均大幅回升,而民营企业产业债净融资量继续回落,仍处在负值区间。1月民营企业产业债发行558亿元,净融资-94亿元,净融资较去年12月继续减少83亿元,仍然处于负值区间;1月地方国有企业产业债发行2304亿元,净融资1237亿元,净融资较去年12月的增加1037亿元;1月中央国有企业产业债发行3001亿元,净融资1611亿元,净融资较去年12月增加577亿元。

  4、1月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资继续回落,仍然处于负值区间,年初民企康得新违约对整个民营产业债融资或造成一定负面影响。

  以下为正文:

  1月非金融企业信用债市场净融资继续回升

  截至1月30日披露的数据,1月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约8616亿元,总偿还量约5044亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约3571亿元,较去年12月的3026亿净融资量继续回升,亦明显高于去年1月的1040亿元净融资。

  截至1月30日,产业债净融资继续回升,而城投债净融资有所回落。产业债1月发行6108亿元,净融资2622亿元,较去年12月的1505亿净融资明显回升;城投债1月发行2507亿元,净融资950亿元,较去年12月的1505亿元净融资有所回落,考虑到城投债发行数据披露较为滞后,预计1月城投债净融资或仍维持在1000亿元以上的规模。

  产业债发行与净融资:民营产业债净融资量仍然为负值

  1月产业债净融资较去年12月继续回升,其中制造业、采矿业、其他行业净融资明显回升,建筑业净融资小幅回落。从不同公司属性来看,地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均大幅回升,而民营企业产业债净融资量仍处在负值区间。

  1月制造业净融资约264亿元,较去年12月增加230亿元;采矿业净融资597亿元,较去年12月增加530亿元;建筑业净融资516亿元,较去年12月减少93亿元;其他行业净融资1244亿元,较去年12月增加449亿元,其中房地产行业1月净融资174亿元,较去年12月减少110亿元,其他行业中的房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  从不同公司属性来看,1月民营企业产业债发行558亿元,净融资-94亿元,净融资较去年12月继续减少83亿元,仍然处于负值区间;1月地方国有企业产业债发行2304亿元,净融资1237亿元,净融资较去年12月的增加1037亿元;1月中央国有企业产业债发行3001亿元,净融资1611亿元,净融资较去年12月增加577亿元。

  1月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资继续回落,仍然处于负值区间,年初民企康得新违约对整个民营产业债融资或造成一定负面影响。

  总结

  1、截至1月30日披露的数据,1月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约8616亿元,总偿还量约5044亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约3571亿元,较去年12月的3026亿净融资量继续回升,亦明显高于去年1月的1040亿元净融资。

  2、1月产业债净融资较去年12月继续回升,其中制造业、采矿业、其他行业净融资明显回升,建筑业净融资小幅回落。此外,其他行业中,房地产行业1月净融资174亿元,较去年12月减少110亿元,房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  3、从不同公司属性来看,1月地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均大幅回升,而民营企业产业债净融资量继续回落,仍处在负值区间。1月民营企业产业债发行558亿元,净融资-94亿元,净融资较去年12月继续减少83亿元,仍然处于负值区间;1月地方国有企业产业债发行2304亿元,净融资1237亿元,净融资较去年12月的增加1037亿元;1月中央国有企业产业债发行3001亿元,净融资1611亿元,净融资较去年12月增加577亿元。

  4、1月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资继续回落,仍然处于负值区间,年初民企康得新违约对整个民营产业债融资或造成一定负面影响。

(文章来源:国信证券)

(原标题:高收益债周报:1月非金融信用债净融资继续回升,民营债净融资仍为负值)

(责任编辑:DF064)

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