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科创板刷屏!创投概念股走强 中小投资者望板兴叹?市场人士这样看

2019年01月31日 10:05
作者:陈丽湘 阮润生
来源: 证券时报

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【科创板刷屏!创投概念股走强,中小投资者望板兴叹?市场人士这样看】1月30日晚间,证监会和上交所公布一系列相关文件后,关于科创板投资机会的话题再次被引爆。哪几类企业或将首发?资产不足50万如何投资等问题是市场关注的焦点。

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  从2018年11月5日,国家主席习近平在首届进博会上称要设立科创板,至昨晚相关配套业务规则出台,还不到三个月的时间。这期间,市场关于科创板的讨论不绝于耳。

  1月30日晚间,证监会和上交所公布一系列相关文件后,关于科创板投资机会的话题再次被引爆。哪几类企业或将首发?资产不足50万如何投资等问题是市场关注的焦点。创投股今日开盘走强,张江高科、电广传媒涨超2%,鲁信创投、九鼎投资涨超1%。

  哪几类企业或将首发?

  科创板允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业上市,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业上市。

  具体的要求是:组织机构健全,持续经营满3年;会计基础工作规范,内控制度健全有效;业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力;生产经营合法合规,相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。

  支持高新技术产业和战略性新兴产业登陆科创板,六类企业可获重点支持:1、信息技术;2、高端装备;3、新材料;4、新能源;5、节能环保;6、生物医药。

  至于哪几家企业或将成为首批“吃螃蟹者”,市场众说纷纭。不过,昨晚证券时报记者从上交所相关负责人处获悉,科创板目前并无任何储备项目及名单。

  不足50万资产投资者怎么买?

  个人投资者参与科创板股票交易,要求申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券),并参与证券交易满24个月。

  那么,不足50万资产的投资者怎么买?

  此前,证监会称鼓励中小投资者通过公募基金参与科创板投资,分享创新企业发展成果。之前发布的CDR基金是战略配售基金,科创板发行的新股,相关基金也可以参与。

  同时,《意见稿》鼓励战略投资者和发行人高管、核心员工参与新股发售。

  首次公开发行股票数量在1亿股以上的发行人可以进行战略配售;不足1亿股、战略投资者获得配售股票总量不超过首次公开发行股票数量20%的,也可以进行战略配售。发行人高管与员工可通过专项资产管理计划,参与发行人股票战略配售。

  文件还要求发行人在披露招股说明书中,对高管、核心员工参与配售情况进行充分信息披露;上市后减持战略配售股份应当按规定进行预披露,以强化市场约束。

  最严减持规定?

  《意见稿》对科创公司的特定股东减持做出了更严的规定,包括科创公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员。

  允许特定股东每人每年在二级市场减持1%以内首发前股份,在此基础上,拟引导其通过非公开转让方式向机构投资者进行减持,不再限制比例和节奏,并对受让后的股份设置12个月锁定期。

  上市时未盈利的科创公司,特定股东股份锁定期适当延长,具体期限由交易所规定。股份锁定期届满后,特定股东减持首发前股份的方式、数量和比例,应当遵守交易所相关规定。

  适当延长核心技术人员的锁定期,上市后36个月不得减持股份。对于上市时尚未盈利的公司,控股股东、董监高人员及核心技术人员在公司实现盈利前不得减持首发前股份,但公司上市届满5年的,不再受此限制。

  特定股东通过协议转让、司法强制执行、执行股权质押协议、赠与、可交换公司债券换股、股票收益互换等方式减持所持首发前股份的,受让方减持前述股份应当遵守交易所相关规定。

  创投基金等其他股东的减持将更为灵活。在首发前股份限售期满后,除按照现行减持规定实施减持外,还可以采取非公开转让方式实施减持,以便利创投资金退出,促进创新资本形成。

  市场人士火线解读

  对于科创板推出的征求意见稿细则,e公司记者最新采访了境内外投资分析师,大多表示更关注上市审核细则等方面的规定及市场化运行机制。

  对于两地交易所未来的功能和定位调整,以及未来科创板标的是否会纳入互联互通标的,e公司记者采访港交所,截至1月31日发稿尚未收到回复。

  前海基金经理杨德龙:

  整体来看, 设立科创板是符合我国现在经济转型方向的,对于提振投资者和中小企业的信心以及创投公司是一个大利好。

  从宣布设立科创板以来,创投概念股大幅上涨,就是反应了利好的预期,对于PE和VC来说,相当于多了一个资金退出的渠道,这无疑是有利于一级市场的参与者,通过在科创板上市来退出。

  从投资风险来看,科创板的风险应该是低于新三板,但是高于创业板。企业的成熟度也是处于新三板和创业板之间。

  但是从长期来看,科创板相当于给投资者提供了一个新的投资市场,预计一些优质的新三板公司可能会转到科创板上。

  狐尾松资产董事长王代新:

  最关注的还是科创板股票发行上市审核规则的相关变化,因为这是代表我国股票发行上市向注册制迈出的第一步。

  最期待的是新股发行价格、规模、节奏等坚持市场导向,主要通过市场化方式决定,比如取消了直接定价方式,采用机构投资人市场化的询价定价方式。

  细则可能需要进一步在“通用上市条件”部分的内容进行完善,虽然相较以前的标准本次推出版本有很大的放松,允许亏损企业上市,但就目前来看,还是对市值、收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标有一定的要求,而且大部分的指标要求并不低。

  从市场影响来看,短期可能对2019年的影响比较小,毕竟还是试点性质的注册制。长期来看,科创板以及注册制的试点对我国资本市场的长远影响值得期待,其中的核心就是将股票的好坏(比如谁能上市、谁能募集到资金)交由市场决定,而不是由相关的机构来主动评判,这样可能更有利于完善股票市场的定价以及价值发现功能,同时优胜劣汰,确保市场的活力。

  天元金融策略分析师梁浩荣:

  科创板的推出可促使中国资本市场更加多元化,并注入新的活力,目前内地有大量优质的科技企业,而过往科技企业由于大部分因不符合内地上市条件而前往美国或香港上市。

  比较看好科创板设置投资者经验、资产规模等门槛,以及严格的退市条件。

  目前争取新经济股在当地上市是全球交易所都渴望的,但科创板要争取的是素质最优的新经济标的,同时要给投资者带来保障。

  科创板是目前内地进行注册制首次试水,建议监管层和上市公司做好充分制度上的准备和信息披露,力争保证投资者的权益。

  值得注意的是,港交所去年进行了发行制度改革,包括实施允许亏损公司上市、同股不同权等,与本次推出的科创板一些关键条款类似。

  科创板可以让不少科创企业选择在内地上市,同时让投资科技公司的人民币股权基金有新的退出通道。

  科技企业的上市市场有了更多的选择,例如蚂蚁金服、滴滴、今日头条等,这些企业可以选择美国,也可以选择熟悉它们的上海,至少首选不会是香港。

  未来可能会有很多内地科创企业选择在内地和香港两地上市,两地市场将长期保持良性互补的关系。

  相关文件>>

  上海证券交易所就设立科创板并试点注册制相关配套业务规则公开征求意见

  分析解读>>

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(文章来源:证券时报)

(原标题:科创板刷屏!创投概念股走强,中小投资者望板兴叹?市场人士这样看......)

(责任编辑:DF064)

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