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华安证券:设立科创板并试点注册制增厚投行利润 利好头部券商

2019年01月24日 14:38
来源: 华安证券

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  事件:

  1月23日, 中央全面深化改革委员会第六次会议召开,审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。

  主要观点:

  设立科创板并试点注册制,提高服务实体经济能力

  在上海证券交易所设立科创板并试点注册制, 旨在提高服务实体经济能力,是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。 尤其试点注册制意义重大。注册制审核的核心是信息披露,试点注册制将改变资本市场生态,有望提升直接融资占比。发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革将被统筹推进,估计后续的相关配套制度将很快落地。

  增厚证券公司投行利润

  科创板作为资本市场增量改革, 前期需要形成一定的规模, 将增厚证券公司投行利润, 并提升直投等协同业务业绩。 同时新增的市场交易量,将为经纪业务贡献利润。 注册制对券商投行的风控能力、 定价能力、 承销能力等提出更高要求,预计投行业务马太效应更加明显,业务将进一步向头部券商集中。

  利好强投行券商

  在稳中求进的大背景下,近期券商政策环境逐步改善,沪伦通、科创板、股指期货松绑等利好政策频出。 我们认为, 设立科创板并试点注册制, 综合金融服务强、承销能力强、 科技型企业项目储备丰富的强投行券商有望在竞争中占得先机,抢占更多的市场份额,进一步提升投行业务的市场集中度。建议关注中信证券海通证券中信建投

  风险提示

  业务推进不及预期;市场流动性风险。

(文章来源:华安证券

(责任编辑:DF328)

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