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西南证券:宝信软件买入评级

2019年01月13日 09:28
作者:熊莉 常潇雅
来源: 西南证券

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  事件:公司发布公告 ,公司拟与武钢集团、宝地资产、武汉青山国资合资设立武钢大数据产业园有限公司,以武钢集团转型后的闲置资源开展深入合作,依托宝信的IDC 建设经验和宝地资产园区运营经验,打造中部地区最具规模的大数据产业园区。合资公司注册资本20 亿元,首期出资3 亿元,公司持股20%。

  打造华中区域单体规模最大的数据中心。基于武汉市海量的工业数据集聚需求, 合资公司将布局“大数据+N”产业战略,以大型数据中心为基础,为客户提供全面的IDC 服务,集聚“数据存储、数据应用、数据交换”三个大数据产业板块,逐步完善大数据产业链,形成华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。IDC 中心区规划选址在武钢厂区内,占地面积135 亩,计划分三个阶段建设18000 个20A 机柜:第一阶段到2019 年底,建设约2000 个机柜及配套电气、网络等设施;第二阶段为2020 年至2021 年,建设6000 个机柜及配套机房楼等设施;第三阶段为2021 年至2023 年,建设10000 个机柜及配套机房楼等设备,并逐步完善大数据产业链。武钢大数据产业园IDC 项目是公司IDC 在全国布局的首个落地项目,项目将给公司带来建设、运维收益及投资收益。

  IDC 业务持续放量,提升公司盈利能力。2017 年中国 IDC 市场总规模为946.1 亿元人民币,同比增长32.4%,云计算发展和5G 到来将持续带动数据量爆发式增长,IDC 行业有望维持高速增长。目前公司“宝之云”前三期约18000 台机柜已上架运行,四期此前追加了6.4 亿投资,达产年度收入和净利润达9.5 亿和3.7 亿,分别提高30%和27%。一到四期共计27500个机柜,满产对应业绩10.4亿。随着IDC业务订单逐步放量,公司业绩拐点来临,预计2018年IDC收入增速超过50%。

  盈利预测与评级。预计2018-2020 年收入分别为58.7 亿、72.6 亿和89.6 亿, 归母净利润分别为6.5 亿、8.6 亿、11.1 亿,未来三年复合增速达37.8%,考虑到公司智能制造订单持续落地,IDC 业务放量拉动业绩提升,维持“买入” 评级。

  风险提示:智能制造订单落地或不及预期、IDC 建设或不及预期、政策风险等。

(文章来源:西南证券

(责任编辑:DF381)

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