首页 > 股票频道 > 正文

董德志:银行转债集中获批 自营资管年底加仓

2019年01月02日 10:57
作者:董德志
来源: 国信证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  市场回顾

  市场震荡,转债收平:上周市场震荡,沪指全周微幅下跌0.89%,上证50指周跌0.57%,创业板指周跌1.56%。板块方面,28个板块跌多涨少,采掘(-3.64%)、传媒(-3.29%)、钢铁(-3.17%)跌幅相对较大,通信(+2.48%)、食品饮料(+1.94%)、休闲服务(+1.36%)跌幅较大。

  上周中证转债指数收平,我们计算的转债指数(含EB)微涨0.09%,平价指数下跌0.93%,平均转股溢价率上行0.8个百分点,平价80元以上的转债平均转股溢价率下行0.3个百分点至9.29%。个券来看,涨跌参半,其中百合、盛路、洲明、天康转债涨幅较大,而鼎信、星源、东财、吴银转债跌幅较大。

  估值一览

  图3:转债估值(截止日为2018/12/28)

  条款进度

  截至目前,共83只转债已进入转股期,2只转债已进入回售期(江南、格力),65只转债已满足下修条款。下周湖广转债即将进入转股期。

  图4:转债条款进度(截止日为2018/12/28)

  转债策略:银行转债集中获批,自营资管年底加仓

  近期银行转债集中获批,其中交通银行600亿可转债中信银行400亿可转债、江苏银行200亿可转债、平安银行260亿可转债均已获证监会核准批复。从审批节奏来看,中信、平安、交行转债从过会到获批文均不超过10日,江苏银行转债也仅仅花费一个月之余,银行转债审批节奏明显加快。商业银行作为稳经济、促进信用扩张的重要中枢纽带,需要有足够的资本金支撑,年底集中获批正是体现了政策的支持。

  但从目前待发银行转债的正股表现来看,成功发行还需配合条款优化。已获批四只银行股当前市净率均在1以下,其中中信银行交通银行、江苏银行PB为0.69,平安银行PB为0.75。由于银行转债转股价一般不得低于每股净资产,若以此底价发行,其初始转股溢价率均在30%以上,如果不配合相关条款的优化(例如提高票面利率,抬升债底,类似18中原EB),则仍难以较快发行。

  此外,由上交所统计的12月转债持有者结构数据已经公布,从最新结果可以看出,基金持有的转债市值占全市场的比重从11月的18.32%降至12月的17.91%,保险持有占比从11月的10.4%降至12月的9.95%,社保、年金持有比重也均有小幅下滑,与此同时券商自营、券商资管的持有比重继续提升,其中券商自营从11月的4.38%升至5.01%,券商资管从11月的4.86升至6.71%。

  一级市场跟踪

  过去一周,交通银行、中信银行、江苏银行、平安银行、海峡环保长青股份启明星辰可转债获证监会核准批复;亨通光电大丰实业德尔未来翔鹭钨业浙商证券晶瑞股份可转债获证监会发审委审核通过;金能科技康隆达文灿股份安图生物英联股份可转债获证监会受理;太阳纸业精华制药德创环保发布可转债发行预案,规模10、9.1亿、2亿元;欧派家居可转债调整规模至14.95亿。

  截止目前,待发可转债184只,合计4865.4亿,待发公募可交换债7只,合计952亿。

  表1:转债/交换债发行进度(截至2018/12/28)

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF064)

5002人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099