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通信行业2019年投资策略:聚焦5G、AI 掘金通信2019

2018年12月27日 14:20
来源: 东吴证券

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  两条主线:5G赋能产业,AI新蓝海

  5G赋能数字经济,再次开启信息通信黄金十年

  2007年以来,iPhone为代表的智能手机创新和3G/4G为代表的移动宽带技术创新,带来了移动互联网的黄金十年,催生了“互联网+”的线上、线下产业和商业模式变革。 站在2018年的时点,各种“智能+”的硬件创新和5G为代表的泛在万物智慧互联网络,将开启新一代技术、应用、内容创新的新浪潮!

  5G与AI:产业发展迅速,预期差显著。总体投资节奏:跟踪3GPP标准化进程和国家进行试验等关键节点,把握5G及物联网博弈机会。 5G方面投资:1。率先布局主设备,抓住产业龙头价值提升机会;2。根据主设备采购订单,选择投资光通信上游优质标的;3。关注运营商建网规划和基站采购进度,布局无线器件和网络服务标的。 AI投资:先基础技术支撑,再人工智能技术,然后是人工智能应用机会。

  四维度深入解析:技术创新、政策引导、投资驱动、触底复苏

  技术创新是伟大公司持续强大的源动力:过去的十年是高科技公司大放异彩的十年,高新技术不仅能更好的满足现在的需求,还能为社会创造出更多新需求,并不断推动潜在需求的释放。 高科技公司依靠创新红利,实现了高速发展。这种红利效应还将继续,大数据、人工智能、云计算等新领域增长迅猛,将成为通信行业未来发展的重要动力。

  政策引导:面对5G和物联网技术带来的巨大机遇,我国政府积极推进5G及物联网等相关政策,不断强调科技创新及制造强国战略。

  投资驱动:5G投资具有长周期性: 运营商花费更多的时间培育市场需求,资本开支预计相比4G周期提升50%以上。5G产业各子行业: 5G资本开支的大幅提升会带动产业链的各子行业发展。

  触底复苏:通信行业是技术主导型行业,只有新一代的产品或者技术才能带来公司产品竞争力和毛利的提升。随着5G标准的逐步冻结,产业链上相关受益子行业已经预热,系统设备、光器件、网络优化覆盖设备、天线、广播电视设备以及其他通信设备的ROE指标较去年同期均有不同程度的好转。系统设备和网优增幅较大,天线维持在较高水平,预示4.5G、低频重耕等因素在5G大规模展开之前,已开始对主要子行业形成拉动。

  5G:5G赋能,助力产业新时代

  5G市场机会:政企行业成为重要增量市场。2/3/4G为代表的移动通信业务主要以个人消费者为中心。 5G的到来,政企行业市场将给ICT产业(运营商、设备商、服务提供商等)带来收入增加的良好机会。 智能电网 、自动驾驶 、水务监测等领域将会率先应用5G。

  AI:万亿美元新蓝海

  AI是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。 随着万物互联时代的到来,人工智能不断被人们提及基于大数据和云计算等新一代计算机技术的发展,人工智能正在不断改变着我们的生产和生活,被越来越多的人所熟悉。

  目前全球人工智能企业已超过900家,2015年全球人工智能市场规模74.5亿美元(约484亿人民币),预计2020年全球市场规模将达到183亿美元(约合人民币1190亿元),年均增长率接近20%。 根据艾瑞咨询统计, 2015 年国内人工智能市场为12亿元,语音识别占 60%,计算机视觉占据12.5%,其他识别部分为 27.5%。预计全球人工智能总体市场规模 2020 年将达到 1190 亿元,复合增长率约为19.7%;艾瑞咨询预测国内人工智能市场规模 2020 年将达到 91 亿,年复合增长率约 50%。

  5G高速率带来的增强移动宽带、海量机器类通信、高可靠低延时通信三大应用场景为AI奠定了基础。 人工智能应用于安防带来更加清晰准确的效果: 涉及 AI 的人脸识别、图像/视频分析技术, 未来人工智能应用在安防上,效果将更加清晰、准确。无人驾驶汽车及无人机,涉及 AI 的语音识别和图像/视频分析技术。我们预计,在政策放行无人驾驶和无人机,并且其得到相应普及后,交通设施上也会有相应的智能配套设施。

  5G推动AI蓬勃发展,实现云端和终端AI智能协作,加速AI技术落地场景。

  人工智能巨头Google、Facebook、Microsoft、IBM等巨头作为整个产业的带领者,现在已处在人工智能食物链的顶端。 随着人工智能研发进度的不断推进,硅谷科技巨头们纷纷抢购人工智能初创公司。 催化剂:深度学习、终端智能化、 5G、芯片及计算架构亟需新突破。

  投资机会:5G产业整体还处于较早期阶段,行业的业绩兑现预计到2019年。。人工智能对产业界产生的影响领域主要包括智能制造、机器人、智能控制、智能安防、智能视频系统、无人驾驶等。我们建议重点关注具备核心竞争力的个股。

  建议关注烽火通信中兴通讯鸿博股份特发信息沪电股份海能达中国联通世嘉科技亨通光电网宿科技等。

  风险提示:

  运营商收入端持续承压,被迫削减建网规模或者向上游压价。

  国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱,运营商部署5G/NB网络意愿减弱,进度不及预期。

  5G标准化和产品研发进度不及预期,产品单价大幅提升,商用部署时间推迟。

  运营商削减对物联网模组的补贴,削减对5G终端的补贴,导致产业链发展变缓。

  国内通信设备、终端、纤缆厂商运营成本提升,产品竞争力下降。

  国内通信设备、终端、纤缆厂商产能扩充超预期,产品单价下滑。

(文章来源:东吴证券

(责任编辑:DF328)

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