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和信投顾:目前A股市场三因素的研究与分析

2018年12月21日 15:24
作者:肖玉航
来源: 和信投顾

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   从目前A股市场全年表现来看,明显处于一个疲弱轨迹态势。在市场目前呈现低迷的背景中,作为投资者需要对市场进行一些因素变化的关注。和信研究依据目前A股情况,选取了部分因素进行分析供参考。

  1、成交量变化(选取半年)

  从A股成交量变化来看,我们明显的可以看到,下半年来,成交出现趋减态势,但如果对比国际资本市场,这种量能仍然处于较强水平。

目前A股市场三因素的研究与分析

  2、市场估值变化

  从市场估值变化来看,目前创业板市场PE依然不低,但从全市场估值来看,经过指数的不断回落,目前估值水平中,深沪300、上证50等指标股的估值处于相对较低位置。如果宏观经济不出现大的波动,则估值优势或面临支撑,相反,宏观经济如果下行明显,则动态估值的变化或提升整体估值风险。

目前A股市场三因素的研究与分析

  3、市场资金净流入情况

  和信研究跟踪观察,在今年多数时间内,市场资金净流入方面呈现负值的情况居多。如果按东方财富CHOICE数据来看,主力资金净流出天数更为明显,期间小单资金有阶段性的正值体现,但如果对应全市场而言,市场资金净流入方面依然体现为负值较多。如果依据WIND数据统计,则日交易周期内流出家数也同样表现为居多、净流出占比较多的情况。

目前A股市场三因素的研究与分析

  和信跟踪2018年12月以来各类市场资金变化(12月3至12月20日)发现,沪综指在2500-2660点区域的震荡,明显体现出量减式反弹遇阻回落特征。特别是沪指单日成交量出现多个交易日萎缩至千亿下方的情况。研究发现,依据东方财富CHOICE数据显示:在12月以来14个交易日(扣除非交易日)之间,仅有2个交易日体现出主力资金净值为正,而14个交易日总体为负的情况。目前净流出仍然占据绝对较多交易日。虽然如果对照超大单及中小单的变化来看,超大单与主力资金运行轨迹变化趋同,而中小单位不时有正值体现,显示深沪两市主力资金、超大单净值变化依然总体体现负值为主,中小单正值显示博弈概念及品种股票为主。从市场日均量能变化来看,基本在2000-3500亿之间运行,由于量能指标不佳,能够表现的个股非常有限,单日能够涨停个股数明显大幅度萎缩。此显示政策利多因素影响中,市场依然谨慎或市场弱势明显。

  总体来看,目前A股市场处于成交量趋弱、估值水平差异化体现、市场资金流入不佳的情况,如果从机构投资角度来看,今年股票型基金总体收益为负已成定局,也反映了市场的低迷态势。比如:2018年,公募基金迎来清盘潮。统计显示,按基金份额合并统计,截至12月19日,今年以来累计清盘基金数量达到378只;2017年全年清盘基金数量仅为103只,2018年基金清盘数量是2017年的3.67倍,更是超过历年清盘基金数量的总和。研究认为,宏观经济的变化、贸易博弈等因素构成较大的影响因素,作为投资者,在关注基本面、宏观经济面的变化背景中,需要对上述三个市场因素进行密切关注,以取得市场投资的主动与应对。

(文章来源:和信投顾)

(责任编辑:DF064)

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