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煤价高位震荡 两主线提前布局优质标的(附股)

2018年11月08日 14:58
作者:卢平 刘晓飞 王西典
来源: 招商证券
编辑:东方财富网

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【煤价高位震荡 两主线提前布局优质标的(附股)】宏观政策陆续出台,政策底已现。行业层面,股价与基本面存有较大背离,目前防守到位。近期虽动力煤价开始回调,但属季节性波动,后续冬储开启,有望开启板块大行情,建议提前布局,推荐两类股票:低估值白马(陕煤/神华);山西资产注入类(淮矿/山煤/潞安/阳煤 /山焦/西煤)。

  动力煤方面,前期主要受环保、安全检查推动上行的主产地煤价出现松动,目前来看冬储需求的拉动较为有限,后续伴随矿井的复产,煤价预计将反转下行;本周港口煤价受建材化工需求回升止跌上扬,但大秦线调入恢复正常,港口库存激增已显露下游采购疲软,短期内仍以看跌为主。 煤焦钢方面,本周期货全面回落,双焦现货延续走强。目前焦企利润高企,对焦煤采购需求旺盛,受山东煤矿事故波及的矿井逐渐复产,但主要集中在动力煤品种,炼焦煤供应短缺仍然持续,预计将继续支持煤价走强。投资策略方面,本周宏观政策继续加力,重要会议和基建补短板文件出台确认政策底。目前股价反映的煤价与现货背离较大,悲观预期下股票已防守到位,而核心标的如陕煤、神华股息率已达 5%以上,配置价值凸显。近期虽动力煤价开始回调,但属季节性波动,后续冬储开启,有望开启板块大行情,建议提前布局。推荐两类煤炭标的:低估值白马、山西资产注入类。

  煤-焦-钢:期现全面回落,双焦现货延续走强

  期货全面回落。螺纹钢 1901 报 4050.0 元/吨,跌 169.0 元/吨或 4.0%;焦炭1901 报 2328.5 元/吨,跌 123.5 元/吨或 5.0%;焦煤 1901 报 1362.5 元/吨,跌 55.0 元/吨或 3.9%。

  双焦现货延续走强。天津港一级焦平仓价 2750 元/吨,涨 50 元/吨或 2.0%;天津港二级焦平仓价 2550 元/吨,持平。古交 2 号车板价 1750 元/吨,涨 80元/吨或 4.8%;柳林 4 号车板价 1650 元/吨,涨 25 元/吨或 1.5%

  港口焦煤库存下降明显。北方四港焦煤库存 165 万吨, 下降 26 万吨或 13.8%。动力煤:港口煤价走弱,秦港调入量回升,港口、电厂库存突增

  港口煤价走弱。秦港 Q5500 报 643 元/吨,跌 1 元/吨或 0.2%;山西优混(Q5500)报 750 元/吨,跌 10 元/吨或 1.3%。

  秦港调入量回升,港口库存激增。本周秦皇岛港日均铁路调入量 56 万吨,环比上升 40%;日均吞吐量 44 万吨,环比下降 4%。秦港本周库存 546 万吨,环比上升 1 15 万吨或 26.7%

  电厂库存创年内新高。六大发电集团库存 1696 万吨, 上升 127 万吨或 8.1%;库存天数为 34.1 天,上升 3.6 天;本周日均耗煤 50.8 万吨,上升 0.1 万吨。

  投资策略:宏观政策陆续出台,政策底已现。行业层面,股价与基本面存有较大背离,目前防守到位。近期虽动力煤价开始回调,但属季节性波动,后续冬储开启,有望开启板块大行情,建议提前布局,推荐两类股票:低估值白马(陕煤/神华);山西资产注入类(淮矿/山煤/潞安/阳煤 /山焦/西煤)。

  风险提示:治超不及预期;进口大幅上升;国改进程低于预期。

(文章来源:招商证券

(责任编辑:DF358)

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