首页 > 股票频道 > 正文

董德志:2018年三季度基金转债配置分析

2018年10月31日 14:35
作者:董德志
来源: 国信证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

   2018年三季度转债市场回顾

  股市缓慢磨底,债市情绪性调整,转债密集下修走出独立行情:三季度权益市场继续磨底,上证综指最低下探至2652,至9月中旬有所好转,白马龙头的结构性行情再次出现,上证综指累计收跌0.92%,上证50指收涨5.11%,创业板指收跌12.16%。债市在对宽信用政策、基建补短板政策、通胀等因素的担忧中小幅调整,收益率曲线趋陡,三季度10年期国债收益率上行14BP,国开收益率下行5BP。转债在疲弱市场中迎来转股价修正的密集期,海印、三力、艾华等12只标的先后提出下修,中证转债指数上涨2.68%。

  新上市23个标的,退市2个标的:千禾、景旺、安井等23个标的在三季度上市,宝信、万信完成强赎退市,2018年三季度末转债及交债总市值2388亿,其中转债市值1664亿,交债市值724亿,相比2018年二季度末分别增加182亿和4.4亿。

  基金配置转债的总体情况

  公募基金持有转债市值小幅回升,市场占比维持低位:2018年三季度公募基金持有的转债市值约441亿,相比2018年二季度的402亿环比上升约39亿,绝对水平相持平于2015年一季度。公募基金持有转债市值占全市场的比重继续维持在18%,与二季度末持平,处于历史低位。

  从上交所公布的持有者结构也可以看出,2018年二、三季度基金持有的转债和交债市值占全市场的比重维持在13%附近,一般法人持有的转债和交债市值占全市场的比重依然最高,约37%。保险、社保等长线资金对转债参与度有明显提升,合计占比从二季度的9.9%提升至三季度的10.6%。而自然人、QFII对转债参与度有所下降,占比从二季度的3.5%、4.4%分别下降至三季度的3.20%、3.6%。

  结构上,各类基金持有的转债市值均有不同幅度的提升:细分来看,各类公募基金持有的转债市值均有所提升,其中混合型基金、一级债基和二级债基持有的转债市值提升幅度较大,分别从2018年二季度的104亿、44亿和163亿上升至2018年三季度的125亿、51亿和168亿,环比上升幅度分别为21亿、7亿和5亿。转债基金、股票型基金持有的转债市值也有小幅提升,环比上升幅度分别1.45亿、0.13亿。

  持有转债的公募基金个数持平上季度,仓位小幅提升:持有转债的公募基金个数为1108个,持平2018年二季度的1109个,其中股票型基金持有个数上升最为显著,从二季度的72个升至92个,混合型基金持有个数下滑最明显,从二季度的631个降至615个。考虑到公募基金持有转债市值是提升的,持有转债的公募基金对转债的仓位理应有所提升,转债占净值比在5%以上的占比从二季度的23%提高至三季度的27%。一些规模较大、转债仓位较高的基金有:二级债基的110027.OF(净值62亿,转债占净值比84%)、混合型基金的005974.OF(净值62亿,转债占净值比35%)、二级债基的110007.OF(净值69亿,转债占净值比20%)。

  转债基金的转债配置情况

  新上市2可转债基金,合计新增规模约5.7亿:三季度新上市2只可转债基金,分别为华富可转债、银华可转债,发行规模约为2.93亿、2.79亿。

  目前存量转债基金共31只,剔除三季度及二季度末新上市的转债基金,共28只老转债基金有持仓数据,合计资产净值70.5亿,相比2018年二季度的72亿环比下降约1.5亿。各只转债基金资产净值变化分化,其中长信、富国、汇添富的净值增加较为突出,环比分别增加约1.37亿、0.84亿和0.68亿。

  转债基金多数实现净值正增长,扭转二季度普跌局面:在经历了二季度普遍负增长之后,转债基金净值在三季度的表现有所好转,共20只转债基金实现净值正增长,其中创金合信、中欧、天治、华商、长信转债基金表现居前,净值分别增长4.37%、3.39%、3.37%、3.18%、1.5%。8只转债基金的净值负增长,其中南方希元、博时、大成的净值环比下滑幅度相对较大。

  转债基金杠杆水平持平:从28只转债基金的平均杠杆来看,2018年三季度的平均杠杆水平为1.12,相比2018年二季度的1.11基本持平,仍处于历史低位。分基金来看,建信、华安、鹏华、大成、汇添富加杠杆力度相对较为突出,杠杆率环比分别上升36%、17%、14%、14%、13%,而富国、南方希元、工银瑞信、招商的杠杆水平明显下滑,杠杆率环比均下降超过10%。

  转债基金加仓中油、光大、无锡,减持三一、宝武:从三季度末重仓券来看,转债基金加仓石油产业链的18中油EB、17中油EB和金融板块的光大、无锡、敖东,持有市值环比分别增加2.66亿、1.54亿、0.95亿、0.77亿、0.76亿,而对三一、宝武的持有市值有所下降,环比分别减少1.63亿、1.3亿。目前转债基金持有前五标的为光大、国君、17中油、18中油、宝武,持有市值6.5亿、3.3亿、3.3亿、2.9亿、2.6亿、2.5亿。其中重仓光大、宁行的转债基金达到24、22只。

(文章来源:国信证券

(原标题:2018年三季度基金转债配置分析:持有市值小幅回升,基金加仓石油+金融转债)

(责任编辑:DF064)

4394人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099