首页 > 股票频道 > 正文

东吴证券:平治信息买入评级

2018年10月29日 13:18
来源: 东吴证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 300571_2

  CPS业务致利润高增长及毛利率大幅提升,期待新渠道扩张

 

  三季报业绩符合预期。前三季度公司实现收入 70,031.86 万元,同比增长 6.71%,归属净利 17,824.68 万元,同比增长 190.36%,扣非归属净利17,578.75 万元,同比增长 214.09%。第三季度实现收入 23,410.39 万元,同比下滑 1.25%,归属净利 6,818.28 万元,同比增长 516.28%,扣非归属净利 6,812.92 万元,同比增长 621.95%。公司业绩落在前期预告区间内,符合市场预期。

  CPS 业务扩张及占比提升,致利润高增长及毛利率大幅提升。CPS 业务相比此前业务模式毛利率更高,过去四个季度,公司毛利率持续提升,第三季度公司毛利率达 51.16%,同比提升 34pct,环比提升 1pct。新模式带来的利润率提升是驱动公司利润增长的主要因素,同时新模式也使得公司快速攫取微信公众号流量红利。本季度公司执行新的会计准则,“研发费用”项目从管理项目中单独列示,同口径比较公司管理费用(不考虑研发费用)同比增长 61.14%,主要是系员工人数增加和平均薪酬增长导致,业绩预告显示三季度股权激励成本影响管理费用约为 453万。资产端,公司三季度末应收账款相比 2017 年底有较大幅度提升,达 20,787.65 万元,相比 2017 年底增长 78.41%,我们判断主要原因在于 CPS 模式回款与传统自有平台模式不同导致。

  持续渠道扩张及模式创新带来长期看点。公司近期已与 VIVO 达成软件使用协议,合作将有利于快速拓展公司新的推广渠道,有望为 2019 年带来业绩弹性。移动阅读市场保持持续增长,公司管理层眼光卓越,执行力强,通过不断产品迭代和模式创新,实现行业市占率提升及业绩的持续增长,显示公司较强的产品能力及客户拓展能力,看好公司未来发展潜力。

  维持“买入”评级,毛利率超出我们此前预期,上调盈利预测基于公司三季度业绩,上调公司盈利预测,预计公司 2018/2019/2020 年归属净利 2.47/3.12/3.78 亿元,EPS 分别为 2.05/2.59/3.14 元,对应 PE 为 19/15/13倍,维持“买入”评级。

  风险提示:政策风险,竞争趋于激烈,新业务不及预期。

 

(文章来源:东吴证券

(责任编辑:DF328)

11812人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099