首页 > 股票频道 > 正文

肖玉航:煤炭行业四季度运行周期中或有波动

2018年10月26日 16:18
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【肖玉航:煤炭行业四季度运行周期中或有波动】从煤炭类上市企业上半年及三季度预期财报动态变化因素来看,今年上半年总体经营较为平稳,而进入第四季度,从历史运行周期来看,其有可能产生一定的波动,但由于A股市场总体不确定性因素仍将继续,因此周期内的波动以波动策略应对或更为适宜。

  煤炭行业指从事煤炭资源勘探、煤田开发、煤矿生产、煤炭贮运、加工转换和环境保护的行业。从煤炭类上市企业上半年及三季度预期财报动态变化因素来看,今年上半年总体经营较为平稳,而进入第四季度,从历史运行周期来看,其有可能产生一定的波动,但由于A股市场总体不确定性因素仍将继续,因此周期内的波动以波动策略应对或更为适宜。

  如果说煤炭行业的周期性与供给侧改革的受益政策因素影响明显,那么其自身的周期性或是未来运行的重要因素。

  目前(至10月23日)从事煤炭领域的A股上市企业为33家,其总体市值在8433.35亿左右,平均PE18.18倍。数据显示:行业板块指数方面,2017年10月23日至2018年10月23日,近一年总体下跌-13.39%%,好于多个行业指数,如果从煤炭行业的细分来看,其又有一定的差异化。

  图1:煤炭行业产业链的基本情况

  从行业板块面临的历史轨迹来看,目前进入四季度运行周期。据《中国证券报》最新数据显示:中国证券报记者从发改委官网显示,1月-9月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量25.9亿吨,同比增长5.1%。累计进口煤2.29亿吨,同比增长11.8%。铁路煤炭发运17.7亿吨,同比增长9.8%。9月末,全国重点电厂存煤7657万吨,可用22天。此外,9月份全国铁路煤炭发运量1.95亿吨,同比增长7.5%。1月-9月发运煤炭17.7亿吨,同比增长9.8%。据海关统计,前9个月全国进口煤炭2.29亿吨,同比增长11.8%,其中9月份进口2514万吨,减少7.2%;累计出口345万吨,下降47%。从年终情况来看,综合因素分析认为,年终虽然处于煤炭需量的周期,但稳定煤价的因素或更为直接,而波动性或将因市场时机而产生波动影响。

  图2:近年国内煤炭产量变化情况

  图3:近年煤炭上市企业营收及净利变化情况(完整年报)

  从近年煤炭价格变化来看,在2014-2016年回落后,目前处于一个回升态势。煤炭工业产值在国民经济中GDP仍占相当的比重,此行业趋势显示,集中度提升背景下,国家发展清洁能源的战略有所体现。

  图4:煤炭企业家数变化及收入占GDP比变化情况

 

  图5:近年焦煤价格变化情况

  总体来看,煤炭类上市企业在经历了2015、2016上半年经营困境后,2017年以来,出现了总体的业绩回升,2018年上半年,数据显示龙头煤炭企业经营业绩均较为平稳。研究认为,规模化与区域优势的煤炭企业仍有继续保持业绩增长的可能,但部分企业则可能出现差异化净利润回落的概率。投资者须密切关注其库存变化、价格波动及相关产业政策等因素变化,由于四季度为煤炭供给周期波动明显的运行时点,因此采取灵活波动性策略较为适宜,同时,对于市场总体运行趋势也须配合参考,在风险控制或新能源发展的背景中,波动阶段内也不应有过高预期。

  【风险提示】宏观经济低于预期,下游需求不及预期,煤价波动及企业项目风险等。

(文章来源:和信投顾)

(责任编辑:DF064)

10335人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099