首页 > 股票频道 > 正文

姜超:经济降通胀升 社融落税收降

2018年10月22日 09:02
作者:姜超
来源: 姜超宏观债券研究
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  海外经济:美联储继续渐近加息、欧盟指责意大利预算案。上周二美国公布8月JOLTS职位空缺713.6万人,再创新高。美国9月成屋销售总数年化515万户,创下五年来最长连月下滑期。上周三美联储公布的9月货币政策会议纪要称,全体美联储官员认为适合继续渐进加息,不会改变渐进加息的路径。上周三白宫称,未来一年美国将在万国邮政联盟内部就新规则进行谈判,如不能达成协议,将退出万国邮政联盟。上周四,欧盟指责意大利2019年预算“明显偏离”欧盟规则,要求意政府在10月22日前修改提案。

  国内经济:经济降通胀升,社融落税收减

  经济仍趋下行。3季度GDP增速继续下滑至6.5%。生产端,9月工业增速创两年半新低至5.8%,各行业中,汽车是主要拖累。需求端,1-9月投资增速降至5.4%,但3季度投资实际增速仅为-1.1%,意味着投资仍在筑底。投资中,制造业投资增速继续回升,基建投资增速仍在探底,房地产投资增速“虚高”。9月社零名义增速反弹至9.2%,但实际增速创新低至6.4%,限额以上零售增速也降至5.7%。消费增速迭创新低,主要缘于前期居民加杠杆买房透支消费,以及汽车销售滑坡拖累可选消费。9月全国地产销量增速下滑转负至-3.6%。考虑到一二线楼市调控只紧不松、三四线棚改货币化逐渐退出,以及房贷利率持续走高,未来地产销售或持续承压。当前社融增速仍在下滑,宽信用仍未出现,地产、汽车、基建等终端需求均较低迷,后续经济下行压力仍大。

  CPI短期回升。9月CPI环比上涨0.7 %,同比继续回升至2.5%。9月食品价格同比大升至3.6%,是通胀上行的主因,而非食品价格涨幅回落。夏秋换茬及部分地区台风天气导致菜价、果价涨幅扩大,而中秋、国庆“双节”需求增加,也令肉、蛋涨价较多。10月商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为0.7%、-0.5%,预测10月食品价格环比持平,10月CPI回落至2.4%。9月PPI环比上涨0.6%,同比继续回落至3.6%。国际油价变动导致石油及相关行业价格涨幅较大。10月以来钢价回落,煤价上涨,油价先涨后跌,截止目前10月港口期货生资价格环涨0.5%,预测10月PPI环涨0.3%,10月PPI同比涨幅回落至3.2%。

  社融增速续降。9月新增社融2.21万亿,同比少增397亿。其中对实体发放贷款继续增加,表外非标融资继续萎缩,企业债券净融资回落。9月不含专项债的旧口径社融新增1.47万亿,同比少增5000多亿,而新增地方政府专项债近7400亿,同比多增4900亿,是当前社融口径下的主要补充。9月新增金融机构贷款1.38万亿,同比多增1100亿。其中居民短贷同比多增近600亿,而居民中长贷同比少增400多亿,企业新增贷款同比多增2000多亿,但主要是短贷和票据融资分别同比多增约1600亿和1800亿贡献,企业中长贷同比少增1000亿左右,反映当前企业融资仍偏弱,“宽信用”仍未出现。9月是财政投放大月,但同时地方债发行较多,财政存款减少3500亿,同比减少500亿,9月M2和M1增速分别微升至8.3%和4%,M0增速降至2.2%。

  财政收入降速。9月财政收入增速回落至2%,其中税收收入增速继续回落至6%,非税收入跌幅扩大至10.9%。财政收入增速放缓,部分缘于去年同期基数抬升,但更重要的是,减税降费的政策效果逐渐显现,增值税增速创近两年来新低至-1.2%。9月财政支出增速大幅回升至11.7%,创3月以来新高。财政支出增速大升主因支出进度加快,积极财政开始发力。

  国内政策:继续减税降费,支持民营经济。国务院副总理刘鹤表示,必须坚定不移贯彻基本经济制度,一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济,另一方面毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展;对民营企业,要强调 “四个必须”。财政部表示,9月财政、税收收入增速均创今年新低,增值税同比负增长,主要是减税降费政策效应逐步显现,在释放政策红利的同时,持续带来了财政减收。

(文章来源:姜超宏观债券研究)

(原标题:经济降通胀升 社融落税收降——10月宏观月报)

(责任编辑:DF358)

5528人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099