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李立峰:EPFR显示资金净流入中国

2018年09月19日 10:10
作者:李立峰
来源: 国金证券
编辑:东方财富网

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  报告正文

  一、央行公开市场操作及利率

  1.1 央行公开市场操作

  央行对流动性支持力度不改,意外开展MLF操作以避免流动性过度收紧。本月主要税种申报纳税期限为9月17日,月中缴税对资金面造成一定扰动,叠加地方债发行节奏较快、美联储即将加息等因素影响,资金面较前期有所收紧,资金价格出现上行;为避免流动性过度收紧,央行公开市场操作连续5个交易日净投放流动性,并意外开展2650亿的MLF操作,本期(0912-0918)累计净投放流动性7950亿,显示央行对流动性的支持力度不变。后续季末监管考核、政府债券发行、逆回购到期等因素仍将扰动资金面,预计央行将维持灵活操作保障资金面平稳跨季。

  1.2 利率

  本期短端利率有所上行,长端利率下行。本期(0912-0918,下同)隔夜SHIBOR较上期末上行6.4个BP,3个月SHIBOR下行2.80个BP;R007、DR007分别上行6.37、4.10个BP;10年期国债到期收益率较上期末下行2.99个BP,当前为3.6452%。

  二、汇率

  人民币对美元持续贬值。本期(0912-0918)人民币兑美元中间价调贬66个基点,人民币贬值0.10%,9月18日报6.8554;本期美元指数下跌0.68%,欧元兑美元升值0.77%。

  三、股市流动性跟踪

  3.1 资金供给方面

  基金发行

  股基发行规模下降。基金发行总数来看,本期(0912-0918,下同)新发基金28支,数量大于上期(0905-0911,27支)。分品种来看,债券型(债券型、偏债混合型等)19支,总规模37.26亿(上期12支,总规模30.64亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)5支,总规模12.32亿(上期8支,总规模57.63亿,其中易方达蓝筹精选和南方瑞合三年分别发行26.14亿、14.33亿);灵活配置型4只,总规模6.44亿(上期7支,总规模12.34亿)。

  ETF申购赎回

  本期沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均净申购。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金,跟踪其申购赎回情况。本期(0912-0918)沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净申购2.72亿份、0.11亿份、14.04亿份、11.85亿份。

  沪股通与深股通

  本期沪深股通净流入本期(0912-0918)沪股通净流入47.15亿(上期净流出20.05亿);深股通净流入30.34亿(上期净流出5.21亿);由此,沪深股通合计净流入77.49亿(上期净流出25.26亿)。

  ④ EPFR数据

  EPFR数据显示,最近一期(0906-0912)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入6.13亿美元(上期净流入3.24亿美元)。香港市场净流出1.72亿美元,美国市场净流出30.83亿美元。

  3.2 资金需求方面

  融资余额

  本期(0911-0917)融资余额环比继续回落。截至9月17日,两市融资余额8359.12亿(上期8432.51亿),环比回落73.39亿(上期下降64.63亿,上上期下降53.76亿);行业方面,本期融资净买入的行业有医药、钢铁、休闲服务、建材,融资净卖出较多的有电子、非银、化工、银行、计算机等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:乐普医疗、恒瑞医药、恒邦股份、长春高新、东方集团等,融券净卖出规模较大个股为:紫光国微、中国石油、东方证券、万科A、格力电器等。

  ② 二级市场增减持

  增减持方面,本期二级市场净减持10.78亿(上期净减持58.93亿、上上期净减持3.69亿)。本期累计增持17.16亿,累计减持28.14亿;由此累计净减持10.78亿。净增持幅度前五的个股:中国动力、万东医疗、深圳惠程、同方股份、科陆电子;净减持幅度前五的个股:华泰证券、汉得信息、绝味食品、国泰君安、美亚柏科

  ③ IPO方面

  本期新股发行规模上升。本期上市新股3家(丰山集团、鹏鼎控股、雅运股份),总募资规模46.27亿(上期募资规模5.43亿),其中鹏鼎控股募资37.14亿。

  风险提示:

  1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

  2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

  3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

(责任编辑:DF064)

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