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杨德龙:9月A股结构性机会将体现出来 重点布局两大方向

2018年09月02日 10:15
作者:杨德龙
来源: 杨德龙宏观策略研究
编辑:东方财富网

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【杨德龙:9月A股结构性机会将体现出来 重点布局两大方向】杨德龙表示,9月份,A股市场有望展开筑底回升,虽然上升的节奏会比较缓慢,但是市场的结构性机会会逐步地体现出来。消费白马股加科技龙头股,是目前可以重点布局的两个方向。(杨德龙宏观策略研究)

  本周A股市场继续维持了震荡的走势,震荡筑底是这段时间A股市场主要的特征。前期影响A股的一些利空因素在边际改善,所以市场大幅下跌的空间已经不大。

  前段时间A股市场下跌,本人认为主要是三方面的原因。第一就是投资者对于出口贸易增速下降的担忧。第二就是人民币汇率在前段时间出现了大幅度的贬值。第三就是投资者担心下半年经济面会有比较大的下行压力。

  现在来看这三个方面都有了边际改善。

  第二就是人民币汇率在最近大幅反弹,时隔一年央行重启了逆周期因子,在人民币中间价报价的公式里面,加上逆周期因子之后,市场解读出央行的意图是防止人民币过快地贬值,最近人民币出现了大幅升值,人民币汇率的稳定,对股市筑底反弹是有利的。

  第三,在经济政策方面,国务院常务会议已经确认下半年会采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在财政政策方面,下半年基建投资增速会有所提升,国务院审批并发行了1.35万亿的地方专项债券,这样会给地方融资平台带来更多的资金,从而进行基建投资。在减税降费方面,会给企业和个人带来税负的减少。

  在货币政策方面,下半年会通过定向降准,以及展开MLF的方式向市场释放流动性,国务院要求银行要加大对于小微企业的支持力度,试点无还本续贷等方式,这些都有利于市场企稳反弹。

  9月份,A股市场有望展开筑底回升,虽然上升的节奏会比较缓慢,但是市场的结构性机会会逐步地体现出来。这轮下跌的顺序是科技股、周期股和消费股。现在科技股,特别是TMT板块已经率先企稳反弹,而周期股的调整也接近了尾声,消费股的补跌现在也有企稳的迹象。像白酒、医药等板块在最近开始有所表现,而抄底资金在持续地流入到A股市场,外资、险资、养老金等不断地入市,也给市场带来了增量资金。

  现在投资者的信心依然低迷,沪市的成交量大幅萎缩,日成交量一度跌破1000亿,投资者信心低迷也是市场的一个底部特征。而新基金发行接近冰点,以及两市的市盈率创出近几年来的新低,这些都表明了大盘已经处在历史大底的位置。现在在底部区域通过选择一些绩优股来应对,是比较好的投资策略。

  在行业和板块来看,这段时间被错杀的消费白马股,已经有了见底的迹象。消费是未来增长最确定的领域,可以长期关注。一些调整到位的白酒、医药、食品、饮料等消费白马股,可以逢低布局。另外代表经济转型方向的科技龙头股,在最近已经开始有所表现,像5G、软件等TMT板块,可以在后市继续给予关注。消费白马股加科技龙头股,是目前可以重点布局的两个方向。

  最后我们关注一下股神巴菲特最新的操作。在之前本人讲到伯克希尔哈撒韦公司账上现金已经高达1110亿美元,也就是说巴菲特在持有十年美股之后,在美股走出十年的牛市之后,巴菲特开始高位减持一部分股票,从而来兑现投资收益,股神巴菲特操作堪称完美。

  在08年巴菲特趁股市出现股灾,大量抄底美股,而在持有九年多之后,进行高位减持,套现1110亿美元的资金。对于这笔资金的应用,巴菲特表示,该公司已经开始回购部分股票,也就是回购伯克希尔哈撒韦自身的股票,从而提升公司的每股收益。

  巴菲特回购股票,是在当前美股已经屡创新高,美股的股票估值创出历史新高的时候,做出的一个决策,它相当于在没有更好投资标的的情况之下,通过回购自身的股票来回馈股东。此前伯克希尔哈撒韦公司规定,股票回购价格不得超过账面价值的20%,而在最新的计划中已经取消了这一上限,目前伯克希尔A类股和B类股的交易价格比账面价值高出约45%。

  不过巴菲特强调,该决策并非基于对股票近期走势的考虑,而是基于对投资者的最佳长期战略。巴菲特之前就已经回购过股票,通过回购股票回馈投资者,是美股一些企业的普遍做法,这一点也值得国内企业借鉴。

(原标题:杨德龙:巴菲特高位套现美股 计划回购自家股票)

(责任编辑:DF064)

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